如何应对不断变化的世界秩序作者瑞达利欧编辑Rework阅览室整理目录目录正文美国债务危机什么是秩序？大循环循环的三大周期崛起期顶峰阶段衰退阶段正文未来的时代将与我们现在的人生经历截然不同，却又似曾相识，犹如历史的重演。为什么我会这么说呢？因为历史总是在不断重复的。我在长达五十年的全球宏观经济投资生涯中，深刻地体会到：那些出人意料的重大事件，之所以让我感到惊讶，是因为在我有生之年，它们从未发生过。正是这些令人痛苦的惊喜，激发了我去研究过去五百年历史中的类似情境。我发现，这样的情况实际上在荷兰、英国和美国的帝国兴衰中不断上演。每一次的历史重复，都预示着世界秩序的转变。这项研究让我领悟到许多宝贵的经验，我将在这里浓缩起来与你分享。更为详细的论述在我的书籍《应对变幻莫测的世界秩序的原则》中。美国债务危机如问应对不断变化的世界秩序让我从一个故事开始讲述，这个故事是关于我如何通过研究过去来预测未来的。1971年，我还是纽约证券交易所的一名年轻职员。当时，美国经济陷入困境，无力偿还债务。没错，美国缺钱了。在那时候，黄金是国与国之间交易使用的货币，而纸币，如美元，仅仅是一种代表金钱的凭证，没有其他价值。美国当时的支出远远超过其收入，印发的纸币远远多于银行里的黄金储备。随着人们纷纷将美元兑换成黄金，美国的黄金储备急剧减少。很快，人们就意识到美国无法兑现对所有现有纸币的承诺，于是急于在黄金耗尽前将手中的美元兑换成黄金。1971年8月15日一那个星期日的晚上，尼克松总统通过电视向全世界宣布，美国将违背其兑换黄金的承诺。他的措辞更为委婉，没有明确表示美国正处于违约状态。尼克松总统的话让我十分震惊，我意识到我们所理解的货币体系即将终结。真是一场危机！我预期第二天股市将会大幅下跌，所以提早到达交易所作准备。然而，事与愿违，股市不仅没有下跌，反而大幅上涨，上涨了将近25%。这让我感到非常惊讶，因为我之前从未经历过货币贬值。深入研究历史后，我发现933年也发生了类似的情况，结果也一样。那时，美元同样与黄金挂钩，但美国因为过度印钞而面临黄金短缺。罗斯福总统在广播中宣布，他将违背国家用美元兑换黄金的承诺。在这两种情况下，打破与黄金的联系使美国能够继续大量印钞，支出超过收入。由于国家财富没有增加，但美元的数量却在增加，每一美元的价值就随之下降。这些新印制的美元进入市场，没有相应的生产率增长，它们被用来购买大量的股票、黄金和商品，从而导致价格上涨。如问应对不断变化的世界秩序随着我的历史研究不断深入，我发现这样的情况在过去发生过很多次。自古以来，当政府的支出远远超过税收，经济状况恶化时，他们就会用印钞的方式解决财政危机。这种大量印钞的做法，导致货币价值下降，大多数商品，包括股票、黄金和大宗商品的价格上涨。那时，我第一次认识到了一个原侧：当中央银行为了应对危机而大量印钞时，应该购买股票、黄金和商品，因为它们的价值会上升，而纸币的价值会下降。在2008年的抵押贷款引发的债务危机和2020年的大流行病引发的经济危机，同样发生了印钞现象。而且，这种情况将来几乎可以肯定还会发生。因此，我建议你记住这个原则。这些经历教会了我另一点：要理解未来将带来什么，你需要了解过去发生了什么。这一原则促使我研究了二十年代的繁荣泡沫是如何转变为三十年代的大萧条的。这些教训使我能够预见并从2007年的泡沫转变为2008年的经济衰退中获益。所有这些经验使我形成了一种本能的冲动，通过研究过去的类似情况来学习如何更好地应对未来。在过去几年里，我一生中从未见过的三件大事促使我进行了这项研究。首先，即便将利率降至零，许多国家仍无力偿还债务。这促使它们的中央银行开始大量印钞。其次，由于财富和价值观差距的扩大，国内出现了重大矛盾，表现为政治上的民粹主义和左右派之间的极化：左派希望重新分配财富，而右派则致力于保护财富持有者。第三，像中美当前的情况一样，崛起的大国与现在的领导大国之间的外部冲突日益加剧。如问应对不断变化的世界秩序我回顾了历史，发现这些情况在以前也多次同时发生，几乎总是导致国内和世界秩序的改变。最近一次这种情况发生是在1930年到1945年之间。什么是秩序？那么，什么是秩序？你可能会问。它是一种管理人们相互交往的系统。国家内部有自己的秩序，通常在宪法中规定；而国与国之间有世界秩序，通常在条约中规定。国内秩序和世界秩序的变化时间不同，但无论是国内还是国际，这些秩序通常在战争之后发生变化一国内的内战和国际间的战争。它们发生在革命性的新力量击败脆弱的旧秩序时。例如，美国的内部秩序在789年美国革命后通过宪法确立，即使经历了美国内战，至今仍在运作。俄罗斯在1917年的俄国革命中摒弃了旧秩序，建立了新秩序，直到1991年的“相对无血革命"结束。中国在1949年中国共产党赢得内战后开始了其当前的内部秩序。你应该明白了。当前通常被称为“美国世界秩序"的世界秩序，在第二次世界大战盟军获胜后形成，当时美国成为了主导的世界大国。这个秩序是通过协议和条约来规定全球治理和货币体系如何运作的。例如，1944年的《布雷顿森林协定》建立了新的世界货币体系，并确立了美元作为世界主要储备货币的地位。储备货币是一种在全球范围内被普遍接受的货币，拥有一种储备货币是国家成为最富有、最强大帝国的关键因素。随着新的主导力量和货币体系的确立，一个新的世界秩序开始了。大循环如问应对不断变化的世界秩序这些变化发生在我称之为“大循环“的一个永恒且普遍的循环中。我将从一个简要的概述开始，然后提供更完整的版本，如果你想了解更多，可以参考我的书。The Big CycleBehind Empires'Rise and DeclinesReserveIncome Rise andCurrencyCompetitors CopyOverstretchesFinancial Bubble andBig Wealth GapFinancial Bust andEconomic DownturnThe TopPrinting Moneyand CreditPeace.Prosperity.and ProductivityRevolutionsTheRiseectineDebt and PoliticalRestructuringNew World OrderNew World OrderTime在研究过去500年中10个最强大的帝国和最近的三种储备货币时，我考察了荷兰帝国及其荷兰盾、大英帝国及其英镑、美利坚帝国及其美元的兴衰，以及中华帝国及其货币的衰落与崛起，还有西班牙、德国、法国、印度、日本、俄罗斯和奥斯曼帝国的崛起和衰落，以及它们在这张图表中记录的重大冲突。如问应对不断变化的世界秩序5The Great Empires1.00.80.60.015001550160016501700175018001850190019502000Chinese-DutchGermanFrenchIndianJapaneseRussianOttoman为了更好地理解中国的模式，我还研究了自公元600年以来中国朝代及其货币的兴衰。因为同时观察所有这些度量可能会引起混淆，所以我将重点介绍四个最重要的：荷兰、英国、美国和中国，相信你很快就会注意到其中的规律。现在让我们简化一下表格。正如你所看到的，它们在持续大约250年、中间有10到20年过渡期的重叠周期中发生。通常，这两个过渡期是大冲突的时期，因为领导大国不会轻易衰落。BritishDutchChinese10-20如问应对不断变化的世界秩序那么我如何衡量一个帝国的力量？在这项研究中，我运用了八个指标，通过对这些指标的平均来衡量每个国家的总体力量。这些指标包括教育、创新能力和技术发展、全球市场竞争力、经济产出、世界贸易份额、军事实力、金融中心对资本市场的影响力，以及货币作为储备货币的强度。因为这些指标是可以量化的，我们可以看到每个国家现在和过去的实力，以及它们是在上升还是下降。通过研究许多国家的发展序列，我们可以看到典型周期是如何发展的。为了避免因复杂性造成的混乱，我们可以将其简化，专注于推动一个典型帝国兴衰的因果关系模式。正如你所见，更好的教育通常能导致创新和技术发展的增加，随后货币成为储备货币。你也可以看到这些力量接着以类似的顺序衰退，且相互加强了彼此的衰弱。现在让我们来看看国家内部发生的典型事件序列一这些事件导致了其兴衰。简而言之，大周期通常在一场重大冲突（通常是战争）之后开始，建立了新的领导力量和新的世界秩序。因为没有人愿意挑战这种力量，所以通常会随之而来一段和平与繁荣时期。随着人们逐渐习惯这种和平与繁荣，他们越来越多地押注于其持续，借钱投资，最终导致金融泡沫。帝国的贸易份额增长，当大多数交易都以其货币进行时，它成为储备货币，从而导致更多的借贷。与此同时，这种增长的繁荣导致财富分配不均，富人与穷人之间的贫富差距扩大。最终，金融泡沫破裂，导致印钞，贫富之间的内部冲突加剧，引发某种形式的革命来重新分配财富，这种革命可以是和平的，也可以是内战。如问应对不断变化的世界秩序当帝国在这场内部冲突中挣扎时，它的力量相对于崛起中的外部敌对势力也在减弱。当一个新崛起的大国强大到足以与处于国内危机的霸主竞争时，就会发生外部冲突，最典型的是战争。这些内外战争产生了新的赢家和输家。然后，赢家们聚集起来创建新的世界秩序，周期便再次开始。回顾历史，我发现这些因果关系推动了从罗马帝国以来上升和下降周期的循环。每个周期的故事与之前、其间和之后的其他故事交织在一起，构成了集体历史的500年史诗。就像人类的生命周期一样，虽然没有两个完全相同的，但大多数是相似的。它们是由逻辑上的因果关系驱动的，从出生、壮大和成熟，到衰弱，最终不可避免地走向衰落。然而，这就像说人类的平均寿命是80岁，而没有认识到许多人的寿命要短得多，或者更长。虽然年龄可以是未来寿命的一个良好指标，但更好的方式是观察健康指标。帝国和它们的生命迹象也是如此。我发现，通过观察权力指标的变化，能够看到一个国家处于哪个阶段，这有助于我预测接下来可能发生的事情。循环的三大周期现在，我将带你详细了解这个大周期。通过将周期分为三个阶段：崛起、顶峰和衰退，来描述典型的周期。崛起期在崛起阶段，新的成功秩序，无论是内部还是外部的，通常由强大的革命领导人通过四件事情来开启：如问应对不断变化的世界秩序1.首先，他们通过获得比反对派更多的支持来赢得权力。2.其次，他们通过转变、削弱或消除反对派来巩固权力，以防止反对派阻碍他们。3.第三，他们建立起使国家运转良好的系统和机构。4.第四，他们要么挑选优秀的继任者，要么创建挑选继任者的系统，因为一个伟大的帝国需要几代人中的多位优秀领导者。在赢得战斗后不久的这一阶段，通常会有一个和平与繁荣的时期，因为领导层明显占据主导地位并得到广泛支持，所以没有人愿意与之对抗。在这个阶段，领导人必须设计一个优秀的系统，以提高国家的财富和实力。首先，要想成为大国，必须拥有强大的教育，不仅是传授知识和技能，还要培养坚强的品格、文明和职业道德。这些通常在家庭、学校和宗教机构中传授，为社会秩序、对规则和法律的尊重、减少腐败提供了健康基础，使他们能够团结在一个共同目标下，有效合作。在此过程中，他们逐渐从生产基本产品转向创新和发明新技术。例如，荷兰人通过教育崛起，打败了哈布斯堡帝国，并成为创新领袖。他们的发明占世界所有重大发明的四分之一，其中最重要的是发明了能环游世界收集巨额财富的船只，以及我们今天所认识的资本主义，来资助这些航行。像所有领先的帝国一样，他们通过向世界上最优秀的思想学习来提升自己的思想。结果，这个国家的人们的生产力变得更加强大，更能在世界市场上竞争，这体现在他们不断增长的经济产出和在世界贸易中所占份额的上升。随着国家实力在全球贸易中的增长，它们必须保护自己的贸易路线和国外利益不受攻击，因此发展了强大的军事力量。如果做得好，这种良性循环将导致强劲的收入增长，可以用来投资于教育、基础设施和研发。如问应对不断变化的世界秩序他们还必须构建系统来激励和授权那些有能力创造或获取财富的人。在所有这些案例中，最成功的帝国都采用了资本主义方法来培养有生产能力的企业家。即使是中国共产党执政的中国，也采用了这种资本主义的形式。邓小平在被问及此事时说，“不管黑猫白猫，能抓到老鼠都是好猫”以及“富有是光荣的”。为了做好这一点，他们必须发展资本市场，最重要的是借贷、债券和股票市场。这让他们能够将储蓄转化为投资，为发明和发展提供资金，并分享那些成就大事者的成功经验。荷兰人创建了第一家公开上市公司一荷兰东印度公司，并设立了第一个股票市场来为其提供资金，这些都是产生巨额财富和权力的系统的重要组成部分。最伟大的帝国自然而然地发展成为世界领先的金融中心，吸引和分配全球资本。当荷兰人处于领先地位时，阿姆斯特丹是世界金融中心；英国人领先时，伦敦是世界金融中心；现在是纽约，而中国正在迅速发展其金融中心。最重要的是，资本家、政府和军队必须紧密合作。荷兰东印度公司不仅与荷兰人合作无间，甚至实际上是一体的。它被政府授予贸易垄断权，并拥有自己的官方认可的军队，到全球市场上去创造和获取财富。英国随后以英国东印度公司进行了类似的协调；美国的军工复合体和中国的体系在今天也是如此。随着一个国家成为最大的国际贸易帝国，其交易可以用本国货币支付，使其成为首选的全球交易媒介。由于这种货币被广泛接受和频繁使用，全世界的人们都想用它来储蓄，使其成为财富的首选存储形式，因此成为世界主要的储备货币。如问应对不断变化的世界秩序